分公司能否做股权变更

不可以。分公司不具有法人资格，不是适格的民事权利主体。
分公司是指一个公司管辖的分支机构度，是指公司在其住所以外设立的以自己的名义从事活动的机构。
有限责任公司或股份有限公司设立的分公司不具有企业法人资格，其民事责任由该总公司承担。股权是投资回人由于向公民合伙和向企业法人投资而享有的权利。分公司不是企业法人，也不能成为合伙人。没有法人财产权，不是持有股权的适格主体。
综上，分公司不能进行股权转让。
《公司法》第十四条